Инвестиционный проект · Каларский муниципальный округ Забайкальского края

Комплексное освоение Катугинского редкометалльного месторождения

Пояснительная записка к инвестиционному проекту. Интерактивная модель воспроизводит фактический рельеф территории: хребет Кодар, Чарскую котловину, Байкало-Амурскую магистраль и Катугинское месторождение в 90 км от станции Чара. Запасы утверждены ГКЗ в 1994 году, освоение не начиналось. Прокрутка страницы запускает облёт территории, выбор точки открывает справку по объекту.

Экономические показатели →Связь с кампусом «Даурия»

1,1 млрд $

проектная выручка в год · пять видов продукции · цены 2026 г.

Прокрутите

Обзор территории — прокруткой или перетаскиванием.
Выбор объекта — нажатием на точку.

Рельеф — открытые высотные данные (AWS Terrain Tiles, SRTM/ASTER; карта 2048×2048, сетка ~84 м, вокруг месторождения ~10 м; высоты 16 бит), вертикаль ×4,2. Реки рассчитаны по рельефу. Координаты Катугинского и соседних месторождений — инвестиционная карта Забайкальского края (zab-investportal.ru).

Катугин

Забайкальский край · Каларский округ

Блок I · Раздел 1

Сведения об объекте: месторождение категории «уникальное», запасы утверждены ГКЗ в 1994 году

Местоположение: Каларский округ Забайкальского края, среднее течение р. Катугин; 90 км от ст. Чара (БАМ)
Геолого-промышленный тип: циркон-пирохлор-гагаринит-иттрофлюоритовые метасоматиты в щелочных гранитах; возраст оруденения 2 055 ± 7 млн лет
Масштаб: «весьма крупное» по запасам в карьере, «уникальное» с внеконтурными резервами; 708 млн т руды (Энциклопедия Забайкалья), 774 млн т (Wikipedia, по Ta)
Состояние запасов: ГКЗ на 01.01.1994; в контуре карьера восточного блока — балансовые редкометалльные и иттриевые руды
Технологическая изученность: обогащение разработано и испытано в опытно-промышленном масштабе; получен цирконовый концентрат «хорошего качества»
Правовой статус участка: ⚠ статус на 2026 г. подлежит проверке по реестру Роснедр до принятия инвестиционного решения (в 2010-х гг. упоминалась компания «Акрополь»; ранее объект входил в состав Чарского ТПК)

Заключение по разделу. Объект не является прогнозным: запасы утверждены государственной экспертизой, технология обогащения испытана в опытно-промышленном масштабе, железнодорожная инфраструктура в районе проекта действует.

Блок I · Раздел 2

Полезные компоненты руды и учитываемые в модели запасы

В расчёт выручки включены пять компонентов с промышленными содержаниями. Четыре компонента присутствуют в руде, однако в финансовой модели не монетизируются; основания приведены ниже.

Компонент	Форма	Содержание, %	В балансовых 211 млн т	Во всех 708 млн т	Источник	Примечание
Ниобий	Nb₂O₅	0,347	732 тыс. т	2 457 тыс. т	✓	пирохлор; 14,1 % запасов Nb России (МИСиС)
Тантал	Ta₂O₅	0,02	42 тыс. т	142 тыс. т	✓	пирохлор, колумбит; кат. B+C₁ = 0,02 %
Цирконий	ZrO₂	1,6	3 376 тыс. т	11 328 тыс. т	✓	циркон; получен концентрат «хорошего качества» на ОПИ
Редкие земли + иттрий	ΣTR₂O₃	0,35	738 тыс. т	2 478 тыс. т	✓	гагаринит-(Y), иттрофлюорит; иттриевая группа > 50 %
Криолит	Na₃AlF₆	3,0	6 330 тыс. т	21 240 тыс. т	⚠	криолитовые породы; % — оценка по литературе, ГКЗ-цифра не опубликована

✓ — значение из опубликованных источников (nedradv.ru, rareearth.ru, МИСиС); ⚠ — оценка по литературным данным, подлежит подтверждению по отчёту ГКЗ. Балансовые запасы 211 млн т определены расчётом: 665 тыс. т ΣTR₂O₃ ÷ 0,348 % (кат. B+C₁) + 120 тыс. т ÷ 0,59 % (кат. C₂).

Гафний

~960 т HfO₂/год в составе циркона

реализация возможна только после разделения Zr/Hf (передел 3 и далее); цена металлического гафния ≈ 12,5 тыс. $/кг при ёмкости рынка ~100 т/год — в выручке не учитывается, рассматривается как опцион

Уран

0.0076 % ⚠ (у nedradv «0,076» — размерность спорна)

товарной продукцией не является; попутное извлечение возможно на ППГХО. В выручке не учитывается, затраты на радиационную безопасность включены в OPEX

Торий

0.0223 %

товарной продукцией не является; учитывается при проектировании системы обращения с хвостами

Литий

Li-амфибол (следовые)

промышленного значения не имеет, в модели не учитывается

Блок I · Раздел 3

Компонентный состав руды: шесть элементов, одиннадцать видов продукции

Выбор элемента открывает справку по компоненту и перечень продуктов передела с указанием объёма выпуска, ёмкости мирового рынка, цены и порядка реализации.

Выбор элемента — нажатием · обзор — перетаскиванием

Содержания — ГКЗ 1994 / nedradv.ru / МИСиС; извлечения 60–80 % и объёмы продуктов передела — модель проекта ⚠; цены и объёмы рынков — Argus, CMN, USGS MCS 2026, S&P Global, Admat, Mordor, IndexBox, отраслевые обзоры 2026; часть рынков дана диапазоном, где оценки источников расходятся. Карта — схема, а не геологический план. Фотографии минералов и продуктов — иллюстрации (Higgsfield), не образцы месторождения.

Компонентный состав руды

Раздел 3 · шесть элементов · продукция переделов

Блок II · Раздел 4

Проектная выручка при комплексном извлечении компонентов

1,1млрд $ в год

= 95 млрд ₽ в год · 46,0 млрд $ за 42 года жизни карьера (без дисконта, цены 2026)

выручка = руда 5 млн т × содержание % × сквозное извлечение × цена $/кг ÷ 1000

Показатель рассчитан для полной мощности сырьевой части проекта: карьер 5 млн т руды в год, обогащение и разделение. Цены приняты по котировкам августа–сентября 2026 г. (SMM/Китай — для РЗЭ, Fastmarkets/CMN — для Nb и Ta) с дисконтами для нового поставщика. Прогнозные цены в расчёте не используются.

Пессимистичный

556 M$/год

48,3 млрд ₽/год

Сохранение ценовой политики КНР: 3 млн т/год, цены −15 %, все РЗЭ — по ценам Китая

Базовый

1 091 M$/год

94,8 млрд ₽/год

Рынок в текущем состоянии: 5 млн т/год, цены Китая/SMM 08.2026, полное разделение РЗЭ, реализация трети иттрия

Оптимистичный

1 461 M$/год

127,0 млрд ₽/год

Формирование второго контура поставок: 5 млн т/год, цены +10 %, 10 % РЗЭ — по ценам вне КНР

Разделённые РЗЭ по ценам Китая (SMM, 08.2026)

корзина 32,3 $/кг TREO · всего 367 M$/год

Те же тонны по ценам вне Китая (Argus/S&P, 07–08.2026)

корзина 241 $/кг TREO · всего 2 742 M$/год — теоретический потолок, рынок таких объёмов сейчас не примет

Семикратный разрыв между двумя оценками отражает текущую конъюнктуру: после введения экспортных ограничений КНР (апрель 2025 г.) цены на диспрозий, тербий и иттрий вне Китая превышают внутрикитайские в 10–50 раз. Объёмы внешнего рынка пока невелики, поэтому базовый сценарий рассчитан по ценам КНР, а оптимистичный предусматривает реализацию по внешним ценам лишь 10 % продукции. Фактический результат, вероятно, окажется между сценариями и выше базового.

Блок II · Раздел 5

Обоснование наличия спроса: доля проекта в мировом потреблении

Для каждой позиции оценена доля объёма проекта (5 млн т руды в год) в мировом потреблении. Позиции с долей менее 15 % размещаются на рынке без ценового давления; позиции с крупной долей требуют долгосрочных контрактов и собственного передела, исключающих снижение цены.

Оценки рынков: Nb — 112 тыс. т (truesourcemetals, 2025); Ta — ~2 тыс. т Ta (lanthanides.io); РЗЭ — 390 тыс. т REO (USGS MCS 2026); Dy/Tb/Y — отраслевые оценки, точных данных китайские госкомпании не публикуют ⚠.

4 из 5

продуктов размещаются без ограничений

Nb, циркон, криолит и NdPr-фракция РЗЭ: доли ниже 15 %, потребители определены (металлургия, керамическая промышленность, производство алюминия и магнитов).

позиция с ограниченной ёмкостью рынка

Объём иттрия проекта сопоставим с половиной мирового рынка. В базовом сценарии реализуется 34 % иттрия по цене КНР 7,8 $/кг, остальной объём направляется в стратегический запас до формирования второго контура сбыта (США, ЕС, Япония), где стоимость Y₂O₃ выше в 50–150 раз.

Dy·Tb

ключевой актив проекта

569 т Dy₂O₃ и 91 т Tb₄O₇ в год — 19 % и 15 % текущего мирового объёма. Проект является одним из немногих крупных источников тяжёлых РЗЭ вне КНР и Мьянмы.

Блок II · Раздел 6

Этапы реализации: технологические переделы от руды до готового узла

Проект реализуется поэтапно: производственные сегменты вводятся последовательно с интервалом около пяти лет, при этом денежный поток каждого этапа участвует в финансировании следующего.

2027–2031 · ГОК 2029–2033 · разделение 2032–2036 · магниты 2036–2041 · сборки

2027–2031

ГОК: карьер + обогатительная фабрика

5 млн т руды/год; концентраты Nb, Ta, Zr, РЗЭ-коллективный, криолит; дорога и ЛЭП до БАМ (ст. Чара, ~90 км)

CAPEX950 M$ · 82,5 млрд ₽

OPEX / выручка45 %

2029–2033

Гидрометаллургия и разделение

разделённые оксиды Y/Dy/Tb/NdPr, Nb2O5→FeNb, Ta2O5; площадка ППГХО, Краснокаменск (компетенции по U/Th)

CAPEX550 M$ · 47,8 млрд ₽

OPEX / выручка55 %

2032–2036

Магнитный завод NdFeB

5 000 т/год спечённых магнитов; собственные Dy/Tb (тяжёлые добавки), NdPr — ~¾ свои + закупка (Томтор/Ловозеро/КНР)

CAPEX220 M$ · 19,1 млрд ₽

OPEX / выручка75 %

2036–2041

Магнитные сборки и актуаторные модули

роторы, магнитные узлы «в плату», модули бесколлекторных приводов для гуманоидов и EV

CAPEX180 M$ · 15,6 млрд ₽

OPEX / выручка72 %

Выручка по ступеням, млн $ в год

Концентраты Nb·Ta·Zr·криолитРЗЭ-концентрат (коллективный, до разделения)Разделённые оксиды РЗЭМагниты NdFeBСборки и модули

Ступени: 2030 — первые концентраты (½ года), 2031 — полная мощность ГОК, 2032 — гидрометаллургия: до неё ниобий уходит пирохлоровым концентратом за 60 % стоимости Nb, а РЗЭ — коллективным концентратом за 40 % корзины, 2035 — магнитный завод 5 000 т/год по 70 $/кг, 2038 — сборки с наценкой ×2,2 к цене магнита. Итог 2041: 2 211 M$ ≈ 192 млрд ₽ в год.

Обоснование магнитного производства

Спечённые магниты NdFeB для работы при 150–200 °C (актуаторы, тяговые двигатели) требуют 2–4 % Dy или Tb. Объём проекта — 574 т металла в год после пересчёта из оксидов — достаточен для выпуска 19 тыс. т магнитов, что соответствует почти четырём производствам проектной мощности. Объём NdPr (30 % сплава) составляет 1 308 т оксида ≈ 1 121 т металла, или три четверти потребности производства; недостающий объём предусмотрено закупать (Томтор, Ловозеро, КНР). Производство мощностью 5 тыс. т в год соответствует 1,7 % мирового выпуска магнитов и не влияет на рыночную конъюнктуру, обеспечивая при этом двукратный рост стоимости килограмма РЗЭ.

Производство магнитных сборок: формирование добавленной стоимости

Стоимость магнита — 70–90 $/кг. Ротор с магнитами, датчиками Холла и платой управления оценивается в 150–200 $ в пересчёте на килограмм магнита (наценка ×2,2, оценка команды проекта). В роботе Optimus Gen2 около 42 двигателей, каждый из которых является готовым узлом, закупаемым производителем. Сегмент 4 проекта — модуль бесколлекторного привода с магнитной системой, в котором сырьё, магнит и сборка производятся на одной площадке. Вертикально интегрированных производств такого типа вне КНР в настоящее время нет.

Блок II · Раздел 7

Прогноз спроса на тяжёлые РЗЭ со стороны робототехники

Рассмотрены два сценария. Сценарий 1 основан на заявлениях И. Маска (FII, октябрь 2024 г.: 1 млрд человекоподобных роботов к 2040-м годам; июль 2026 г.: выпуск 1 млн Optimus 3 в год во Фремонте и 10 млн Optimus 4 в год в Остине). Сценарий 2 — прогноз Morgan Stanley: около 1 млрд роботов в эксплуатации к 2050 году. Оба сценария рассчитаны по единой формуле: робот = 3,5 кг NdFeB, в том числе 30 % NdPr и 3 % Dy/Tb.

105 г

Dy/Tb в одном роботе

22 $

по цене Dy₂O₃ в Китае (183 $/кг)

278 $

по цене вне Китая (2 300 $/кг)

Каждый человекоподобный робот содержит 105 г тяжёлых РЗЭ. При стоимости робота около 20 тыс. $ доля этих материалов в себестоимости незначительна, однако их отсутствие останавливает производство. Разница между внутрикитайской и внешней ценой определяет рыночную нишу проекта как поставщика вне КНР.

Сценарий 1: 1 млрд роботов накопленным итогом к 2036 г.

столбики — потребность в Dy+Tb (металл), т/год · пунктир — 574 т/год проекта · под годом — доля проекта

Сценарий 2: около 1 млрд роботов в эксплуатации к 2050 г.

столбики — потребность в Dy+Tb (металл), т/год · пунктир — объём проекта · медленный рост до 2035 г., ускорение после

2,2 %

мировой потребности в Dy/Tb в 2036 г. (сценарий 1)

При выпуске 250 млн роботов в год потребность составит 26 250 т Dy/Tb, что в 7 раз превышает текущее мировое производство. Объём проекта 574 т обеспечит 2,2 % потребности, или 5,5 млн роботов в год.

13,7 %

потребности 2040 г. (сценарий 2)

При выпуске 40 млн роботов в год в 2040 г. проект обеспечит 13,7 % потребности в тяжёлых РЗЭ; в 2036 г. (5 млн роботов) объём проекта превысит потребность всего сегмента. До 2035 г. продукция ориентирована на электротранспорт и ветроэнергетику, после — на робототехнику.

0,5 %

доля проекта по NdPr незначительна

Запасы лёгких РЗЭ ограничены: 1 308 т NdPr в год. Магнитное производство предусматривает использование собственных тяжёлых добавок и покупного NdPr — практику, принятую производителями магнитов вне КНР.

Выручка и EBITDA направления тяжёлых РЗЭ и магнитной продукции, в год на полной мощности

Сценарий	Цена Dy₂O₃ / Tb₄O₇, $/кг	Своих магнитов, т/год	Выручка, M$	EBITDA, M$	EBITDA, млрд ₽	Условия реализации
Пессимистичный	183 / 879	0	184	83	7,2	1 млрд роботов к 2050 г.; сохранение ценовой политики КНР; технология граничной диффузии снижает содержание Dy до 1 %; реализация оксидов по ценам КНР
Базовый	600 / 2 000	5 000	873	332	28,8	1 млрд роботов к 2040 г.; сохранение двухконтурного рынка; собственное производство магнитов 5 тыс. т/год
Оптимистичный	1500 / 4 000	15 000	4 187	1 465	127,3	1 млрд роботов к 2036 г.; дефицит тяжёлых РЗЭ; 15 тыс. т магнитов в год в составе сборок

В пессимистичном сценарии (цена Dy 183 $/кг, переход производителей магнитов на технологию граничной диффузии с 1 % Dy) тяжёлые РЗЭ обеспечивают 184 млн $ выручки дополнительно к базовым 1 091 млн $. Параметры оптимистичного сценария консервативны: текущие цены вне КНР (2 300–4 900 $/кг) превышают принятые в нём 1 500 $/кг.

Блок III · Раздел 8

Финансово-экономические параметры: окупаемость в 2034 г., EBITDA 866 млн $ в год

1,9 млрд $

CAPEX всех 4 сегментов · 165 млрд ₽

21 %

IRR после налога на прибыль, без амортизационного щита и плеча

1,0 млрд $

NPV @ 10 % · 0,4 млрд $ @ 15 %

75 млрд ₽

EBITDA в год на полной мощности (2039+)

Денежный поток по годам: столбики — чистый поток года, линия — накопленно, млн $

Методика: чистый поток года = EBITDA − 20 % налога на прибыль − CAPEX сегмента (равными долями в течение 3 лет). Амортизационный щит, льготы ТОР/АЗРФ и заёмное финансирование не учитывались; их применение улучшает показатели. Пиковая потребность в капитале — 1 035 млн $ ≈ 90 млрд ₽ в 2030 г.

Сопоставление с финансово-экономической моделью v1.4 (август 2026 г.)

Предыдущая модель описывала стартовый модуль: разведка 0,57 + карьер и ОФ 5,4 + гидрометаллургия 3,3 = 9,3 млрд ₽ при малой мощности и одном продукте (карбонат РЗЭ с концентратами Nb и Zr). Настоящая модель предусматривает мощность 5 млн т в год, пять видов продукции и два передела глубокой переработки; CAPEX сырьевой части — 1 500 млн $ ≈ 130 млрд ₽. Увеличение капитальных затрат в 14 раз обеспечивает многократный рост выручки за счёт монетизации криолита, тантала и циркона и реализации РЗЭ в разделённом виде.

Анализ чувствительности

CAPEX +40 % (класс оценки 5, ±40 %): IRR снижается до 14 %, проект сохраняет инвестиционную привлекательность. CAPEX ×2 (бенчмарк Dubbo / Strange Lake, раздел 08): IRR 7 %, реализация требует государственной поддержки инфраструктуры.
Цены РЗЭ −50 %: выручка базового сценария −184 млн $, IRR 18 %; устойчивость обеспечивают Nb, Zr, криолит и Ta за счёт диверсификации продукции.
Неподтверждение запасов криолита: −94 млн $ в год; проект сохраняет эффективность.
Задержка выручки на 2 года при неизменном графике строительства: окупаемость сдвигается на 2036, IRR 13 %.
Сохранение цены Dy вне КНР выше 2 000 $/кг: EBITDA увеличивается вдвое.

Блок III · Раздел 9

Анализ аналогичных проектов: месторождения того же типа в мире

Катугинское месторождение относится к группе щелочно-гранитных и эвдиалитовых Nb–Zr–РЗЭ месторождений с преобладанием тяжёлой группы; в мире известно около десяти таких объектов, ни один из них не находится в стадии промышленной добычи. Данное обстоятельство одновременно является основным риском и основным аргументом проекта.

КатугинРоссияОстальной мир

Объект	Страна	Руда, млн т	ΣРЗО, %	Тяжёлых, %	Nb₂O₅ / ZrO₂, %	Ещё	Статус 2026	CAPEX	Пуск
Катугинское	Россия, Забайкалье	708	0,35	55	0,347 / 1,6	Ta 0,02 %, криолит ~3 %	нераспределённый фонд ⚠; ГКЗ 1994; ОПИ обогащения	—	—
Strange Lake	Канада, Квебек	278	0,93	40	0,2 / 1,9	Zr, Nb; 180 км дороги	BFS 2026, пуск сдвинут на 2029–30; C$165 млн госзаймов	C$2,0 млрд (сепарация — C$0,8 млрд)	2029–30
Round Top	США, Техас	364	0,063	70	0,0 / 0,0	Li, Be, Ga, Hf, U	PFS Q3 2026, DFS Q1 2027; гидромет-демо 2026; EPCM Fluor/WSP	>$1,4 млрд	2028 (заявлено)
Dubbo (Toongi)	Австралия, NSW	75	0,74	25	0,44 / 1,89	Hf 0,04 %; полный гидромет	все разрешения есть; ищет финансирование >10 лет	A$1,68 млрд на 1 млн т/год (2021)	не назначен
Norra Kärr	Швеция	110	0,5	53	0,0 / 1,7	эвдиалит; Zr, Hf, Nb	25-летняя концессия 06.2026; PFS обновляется	н/д (rNPV10 ~$0,9 млрд, Edison)	~2030 (заявлено «4 года»)
Tanbreez	Гренландия	45	0,4	27	0,0 / 2,0	эвдиалит; ресурс до 4,7 млрд т	92,5 % у Critical Metals (2026); пилот Qaqortoq; offtake Ucore	PEA ~$3 млрд NPV (2025)	н/д
Nechalacho (Tardiff)	Канада, СЗТ	193	1,3	15	0,3 / 2,5	лёгкий тип; Nb 578 тыс. т	добыча 2021–23 остановлена; PFS 2026	$291 млн (scoping, 14 тыс. т/сут)	н/д
Browns Range	Австралия, WA	10	0,66	90	0,0 / 0,0	ксенотим; 4 350 т TREO/год	FS 09.2025: 8 % мирового Dy/Tb; ищет $	all-in $44,7/кг TREO	2028 (заявлено)
Зашихинское	Россия, Иркутская обл.	50	0,05	50	0,3 / 0,6	Ta 0,03 % — рекорд РФ	лицензия у «Техноинвест Альянс»; пуск ГОК перенесён на 2030-е	н/д (1 млн т/год)	2030-е
Улуг-Танзек	Россия, Тува	600	0,1	50	0,14 / 0,9	Li 665 тыс. т ⚠; выставлен на аукцион	нераспределённый фонд; аукцион Роснедр	—	—

Тоннаж и содержания — по последним опубликованным ресурсам (JORC/NI 43-101) или ГКЗ; доля тяжёлой группы — оценка по опубликованному распределению РЗЭ, для Зашихинского и Улуг-Танзека ⚠ по литературе. Улуг-Танзек: содержания по справочным данным ⚠.

0 из 9

аналогов в промышленной добыче

Nechalacho вёл добычу два года и остановил её; Dubbo при полном пакете разрешений ищет финансирование с 2013 г.; пуск Strange Lake перенесён на 2029–2030 гг. Тяжёлые РЗЭ вне КНР поставляют только Lynas (из лёгкой руды) и месторождения ионно-адсорбционных глин КНР и Мьянмы. Сегмент свободен вследствие высокой технологической сложности.

2 объекта

крупнее Катугина по тоннажу

Round Top (364 млн т) и Nechalacho (193 млн т по блоку Tardiff): у первого содержание ΣРЗО в шесть раз ниже, у второго руда относится к лёгкому типу. По сочетанию масштаба, доли тяжёлой группы (более половины) и попутных ниобия и циркония прямые аналоги Катугинского месторождения отсутствуют; наиболее близкий по составу объект — Dubbo, меньший в девять раз.

×2

поправочный коэффициент к CAPEX по аналогам

Dubbo оценивает затраты в 1,68 млрд австр. $ на 1 млн т в год с полным гидрометаллургическим циклом, Strange Lake — 2 млрд канад. $ на 15 тыс. т оксидов. Принятые в проекте 1 500 млн $ на 5 млн т в год соответствуют нижней границе диапазона, поскольку три из пяти видов продукции получаются физическим обогащением. При CAPEX ×2 IRR снижается до 7 %, при CAPEX ×2 и задержке на два года — до 2 %. Показатель подлежит уточнению в ТЭО.

Выводы из опыта аналогов

Определяющий фактор — технология, а не геология. Все девять проектов располагают запасами, ни один не освоил передел до оксидов в промышленном масштабе. Пилотные испытания на ППГХО являются критическим путём проекта.
Затраты на инфраструктуру сопоставимы с затратами на фабрику. Strange Lake: 180 км всесезонной дороги и 500 млн канад. $ государственного займа на инфраструктуру. Дорога протяжённостью 90 км до ст. Чара требует отдельного расчёта и обоснования государственной поддержки.
Сроки реализации смещаются на 2–4 года. Round Top заявляет 2028 г., Browns Range — 2028 г., Strange Lake — 2029–2030 гг. Реалистичный срок получения первого концентрата Катугинского проекта — 2031–2032 гг.
Государственное финансирование предшествует частному. EXIM (Tanbreez, 120 млн $), EDC и CIB (Strange Lake, 165 млн канад. $), Министерство обороны США (Round Top). Ни один аналог не перешёл к реализации без якорного государственного финансирования.

Конкурентные преимущества проекта

Пять видов продукции из одной руды. Ниобий, цирконий и криолит обеспечивают 622 млн $ выручки в год до ввода разделения РЗЭ; у Round Top и Norra Kärr такой запас устойчивости отсутствует.
Действующая железная дорога. БАМ — в 90 км; для Strange Lake и Tanbreez доступны только морская и авиационная логистика.
Компетенции в обращении с U/Th в регионе. ППГХО (г. Краснокаменск) более 50 лет работает с ураном; для Dubbo и Kvanefjeld радиоактивность стала основным барьером (разработка Kvanefjeld запрещена законодательством Гренландии).
Запасы утверждены государством. Запасы утверждены ГКЗ в 1994 г. и учтены как балансовые, а не как ресурсы категории inferred по JORC; аналогичным проектам для достижения этой стадии требуется 3–5 лет.
Научно-образовательная база в регионе. Межвузовский кампус «Даурия» с треком «Недропользование и геотехнологии» обеспечивает лабораторное сопровождение и подготовку кадров (разделы 10–11).

Блок IV · Раздел 10

Интеграция проекта с межвузовским кампусом «Даурия»

Межвузовский кампус «Даурия» (г. Чита; ФГБОУ ВО «ЗабГУ», ЗабИЖТ ИрГУПС, ФГБОУ ВО ЧГМА Минздрава России; строительно-монтажные работы — 2026–2029 гг., начало функционирования — 2030 г.) формирует научно-образовательный трек «Недропользование и геотехнологии» с девятью научно-исследовательскими лабораториями. Задачи, решаемые треком для горнорудных предприятий края, совпадают с перечнем вопросов, подлежащих закрытию до принятия инвестиционного решения по Катугинскому месторождению (раздел 12). Взаимодействие соответствует приоритетам Указа Президента Российской Федерации от 07.05.2024 № 309, Стратегии развития минерально-сырьевой базы Российской Федерации до 2050 года (распоряжение Правительства Российской Федерации от 11.07.2024 № 1838-р) и федерального проекта «Развитие отрасли редких и редкоземельных металлов» национального проекта «Новые материалы и химия».

лабораторий трека «Недропользование и геотехнологии»

обогащение упорных руд, минералогия и петрография, геохимия, геотехнологии, маркшейдерия, цифровая трансформация, промышленная безопасность, техногенные отходы, композитные материалы

3,1 млрд ₽

оснащение лабораторий трека

в том числе 1,39 млрд ₽ — четыре лаборатории, непосредственно закрывающие задачи проекта (обогащение, минералогия, геохимия, техногенные отходы)

2028

поставка оборудования 1-й очереди

шесть лабораторий недропользования; пусконаладка всех лабораторий кампуса — 2030 г.

18+

образовательных программ блока

горное дело (5 профилей), прикладная геология, химические технологии, теплоэнергетика, электроэнергетика, природообустройство и др.

10.1. Соответствие лабораторий кампуса задачам Катугинского проекта

№	Лаборатория кампуса	Партнёр-спонсор лаборатории	Задача Катугинского проекта	Результат для проекта
1	Минералогии и петрографии	ГРК «Быстринский»	распределение Dy, Tb, Y, Nb, Ta, U и Th по минералам-носителям на представительных пробах	подтверждение иттриевого профиля РЗЭ, принятого в модели (п. 3 раздела 12)
2	Геохимии	ПАО «ГМК «Норильский никель»	определение индивидуальных РЗЭ методом масс-спектрометрии; уточнение размерности содержания урана	снятие неопределённости радиационного режима (п. 2 раздела 12)
3	Обогащения упорных руд	ООО «Хайленд Голд»	лабораторная и укрупнённая технологическая схема: флотация пирохлора, гравитация циркона, выделение криолита	технологический регламент, подтверждение сквозного извлечения 60–80 % (п. 4 раздела 12)
4	Геотехнологий	ООО «Удоканская медь»	ревизия кернового материала, доизучение восточного блока, геомеханика бортов карьера	исходные данные для пересчёта запасов и проектирования карьера
5	Маркшейдерского дела	ООО «Удоканская медь»	цифровая съёмка участка с применением БПЛА, модель рельефа и карьера	топографическая основа ГОК и трассы до ст. Чара
6	Цифровой трансформации горной отрасли	ПАО «ГМК «Норильский никель»	цифровой двойник карьера и обогатительной фабрики	оптимизация CAPEX и OPEX на стадии ТЭО
7	Переработки техногенных отходов	ООО «Хайленд Голд»	схема обращения с торийсодержащими хвостами, параметры хвостохранилища	соответствие НРБ-99, снижение экологических рисков
8	Промышленной безопасности	«Мангазея Майнинг» (центр ЗабГУ и ЗабИЖТ)	системы мониторинга, радиационный контроль, подготовка персонала	регламенты допуска и радиационной безопасности
9	Композитных материалов	ГРК «Быстринский»	закладочные смеси и составы для рекультивации на основе хвостов обогащения	вовлечение отходов в оборот, снижение экологических платежей

Перечень лабораторий, партнёров-спонсоров и стоимость оснащения — Пояснительная записка к инвестиционному проекту межвузовского кампуса «Даурия» (31.08.2026), разделы 9.2.3.1 и 9.3.1. Использование лабораторий в интересах Катугинского проекта предполагается на условиях хоздоговорных работ и режима коллективного пользования; соглашения на дату подготовки настоящей записки не заключены.

10.2. Форматы взаимодействия

1Лаборатории

Хоздоговорные НИОКР и коллективное пользование

Инициатор проекта получает доступ к оборудованию трека без создания собственной исследовательской базы. Работы выполняются по договорам с ЗабГУ и учитываются в целевом показателе хоздоговорных НИОКР кампуса (950 млн ₽ к 2030 г.).

2Учёные

Совместная научная программа

Программа по образцу действующего НОЦ проблем освоения Удоканского месторождения (ЗабГУ и ООО «Удоканская медь», с 2024 г.): минералогия тяжёлых РЗЭ, технология их разделения, обращение с радиоактивными хвостами. Публикации Q1–Q2 и патенты входят в показатели кампуса.

3Студенты и аспиранты

Целевое обучение и практики

Целевой приём по направлениям «Горное дело», «Прикладная геология», «Химическая технология»; практики и выпускные работы на материалах проекта; аспиранты, закреплённые за лабораториями. Студенты целевого приёма горнорудной отрасли учитываются в коэффициенте долевого участия при распределении жилого фонда кампуса.

4Институты кампуса

Горная академия, Технопарк, ДПО

Базовая кафедра инициатора проекта в Горной академии; малые инновационные предприятия в Технопарке (аналитика РЗЭ, порошки YSZ, фтористые соли); программа ДПО по гидрометаллургии редких металлов. ПАО «ППГХО» — индустриальный партнёр кампуса и площадка передела 2 проекта.

Заключение по разделу. Интеграция с кампусом «Даурия» позволяет закрыть три из пяти вопросов, подлежащих решению до инвестиционного решения (пункты 2–4 раздела 12), на научно-технологической базе Забайкальского края и сформировать кадровый резерв ГОК. Для кампуса проект является дополнительным индустриальным заказчиком трека «Недропользование и геотехнологии» в тематике редких и редкоземельных металлов, ранее в треке не представленной.

Блок IV · Раздел 11

Синергетические эффекты: горизонт 1–5 лет

Эффекты сгруппированы по годам совместной реализации в соответствии с графиком создания кампуса (оснащение лабораторий — 2027–2030 гг., ввод — 2030 г.) и этапами Катугинского проекта (раздел 6). Для каждого года указаны состояние кампуса и проекта, совместные действия, эффект для проекта и эффект для кампуса и края.

12027

Формирование консорциума

Кампус: завершение ПСД, начало СМР; техническое задание на оборудование лабораторий, конкурсные процедуры
Проект: подтверждение правового статуса участка; получение геологической информации по отчёту ГКЗ 1994 г.
Совместные действия: соглашение между Правительством Забайкальского края, ЗабГУ и инициатором проекта; включение задач проекта в ТЗ лабораторий минералогии, геохимии и обогащения; ревизия отчёта ГКЗ и керна силами кафедр ЗабГУ; целевой приём 2027 г.
Эффект для проекта: геологический аудит на действующей базе ЗабГУ без создания собственной исследовательской службы
Эффект для кампуса и края: подтверждённый индустриальный заказ на оборудование трека в тематике редких металлов

22028

Вещественный состав руды

Кампус: поставка оборудования 1-й очереди — шесть лабораторий недропользования
Проект: отбор представительных технологических проб восточного блока
Совместные действия: распределение Dy, Tb и Y по минералам; уточнение содержания урана методом масс-спектрометрии; лабораторная технологическая схема обогащения
Эффект для проекта: закрытие пунктов 2 и 3 раздела 12; снижение неопределённости выручки по редкоземельным металлам
Эффект для кампуса и края: первые хоздоговорные работы трека; публикации по минералогии тяжёлых РЗЭ

32029

Технология и ТЭО

Кампус: поставка оборудования 2-й очереди; завершение строительно-монтажных работ
Проект: укрупнённые технологические испытания, технологический регламент, ТЭО
Совместные действия: укрупнённые испытания в лаборатории обогащения; цифровой двойник карьера и фабрики; цифровая съёмка участка; схема обращения с хвостами совместно с ППГХО; запуск программы ДПО по гидрометаллургии редких металлов
Эффект для проекта: подтверждение сквозного извлечения (пункт 4 раздела 12); исходные данные для ТЭО и уточнения CAPEX
Эффект для кампуса и края: магистерские диссертации и патентные заявки; программа ДПО для предприятий края

42030

Ввод кампуса

Кампус: ввод в эксплуатацию; пусконаладка лабораторий; начало работы Горной академии и Технопарка
Проект: пуск ГОК и выпуск первых концентратов (по финансовой модели)
Совместные действия: базовая кафедра инициатора проекта в Горной академии; научное сопровождение пусконаладки фабрики; малые инновационные предприятия в Технопарке
Эффект для проекта: первые выпускники целевого приёма на ГОК; инженерное сопровождение пуска
Эффект для кампуса и края: вклад в целевые показатели кампуса 2030 г.: НИОКР 1 339 млн ₽, в том числе хоздоговорные — 950 млн ₽

52031

Разделение тяжёлых РЗЭ

Кампус: выход на проектные показатели научной и образовательной деятельности
Проект: выход ГОК на мощность 5 млн т руды в год; подготовка передела 2 на площадке ППГХО
Совместные действия: пилотное разделение Dy и Tb с участием ППГХО; патентование технологии; композитные и рекультивационные материалы из хвостов; мониторинг радиационной обстановки
Эффект для проекта: отработка технологии разделения — критического пути передела 2 (раздел 9)
Эффект для кампуса и края: лицензионные доходы; экспортный потенциал технологий переработки редкометалльных руд

11.1. Целевые ориентиры совместной деятельности

Показатель	2027	2028	2029	2030	2031	Методика расчёта
Хоздоговорные НИОКР в интересах проекта, млн ₽/год	15	60	120	150	180	договоры ЗабГУ с инициатором проекта
Студенты целевого приёма, чел. (нарастающим итогом)	25	50	80	110	140	договоры о целевом обучении
Практики и стажировки на объекте, чел./год	10	30	45	60	60	приказы о направлении на практику
Выпускные работы и диссертации на материалах проекта, ед./год	5	12	20	25	30	отчётность вузов-участников
Слушатели ДПО, чел./год	—	20	60	120	150	программа «Гидрометаллургия редких и редкоземельных металлов»
Заявки на патенты, ед. (нарастающим итогом)	—	1	3	5	8	реестр результатов интеллектуальной деятельности
Вопросы раздела 12, закрытые с участием кампуса (из 3)	0	2	3	3	3	пункты 2–4: запасы и уран, распределение РЗЭ, технологический регламент

⚠ Ориентиры определены командой проекта экспертно и подлежат согласованию с вузами-участниками кампуса. График Катугинского проекта принят по финансовой модели (раздел 6); по опыту аналогов возможен сдвиг на 1–2 года (раздел 9), при котором эффекты первого — третьего года сохраняются, а эффекты четвёртого — пятого года смещаются соответственно.

Заключение по разделу. В горизонте пяти лет совместная деятельность переводит ключевые допущения проекта из разряда литературных оценок в разряд лабораторно подтверждённых данных, формирует региональный кадровый резерв для ГОК и гидрометаллургического передела и обеспечивает кампусу устойчивый индустриальный заказ в тематике, соответствующей национальному проекту «Новые материалы и химия».

Блок IV · Раздел 12

Риски, допущения и источники исходных данных

Вопросы, подлежащие закрытию до принятия инвестиционного решения

Лицензия. Актуальный статус участка в реестре Роснедр; условия аукциона/конкурса; наличие обременений.
Отчёт ГКЗ 1994 г. Точные балансовые запасы по категориям, содержание криолита, размерность U/Th (0,0076 % или 0,076 % — разница в 10 раз меняет радиационный режим).
Распределение РЗЭ. Доли Dy/Tb/Y в ΣTR₂O₃ — лабораторно по представительным пробам; в модели принят иттриевый профиль по литературным данным. Мера минимизации — исследования в лабораториях минералогии и геохимии кампуса «Даурия» (раздел 10).
Технологический регламент. Сквозные извлечения 60–80 % типичны для пирохлор-цирконовых руд; для Катугинского месторождения требуется повторение ОПИ по современной технологической схеме. Мера минимизации — укрупнённые испытания в лаборатории обогащения кампуса.
Сбыт. Меморандумы с потребителями Nb (металлургические предприятия), Ta (производители конденсаторов), криолита (ОК «РУСАЛ») и тяжёлых РЗЭ (производители магнитов вне КНР) заключаются до начала строительства.

Источники исходных данных (август–сентябрь 2026 г.)

Содержания руды, восточный блок — nedradv.ru
Запасы кат. B+C₁/C₂ по ΣTR₂O₃ и Y₂O₃ — rareearth.ru «Великолепная восьмёрка»
708 млн т руды — Энциклопедия Забайкалья; 774 млн т — Wikipedia
Доля 14,1 % запасов Nb РФ, диапазоны содержаний — МИСиС, «Ниобий и тантал»
Минералогия, возраст 2 055 млн лет — Minerals 2019, пирохлор Катугина
FeNb 48,67 $/кг Nb, Nb₂O₅ 56,86 — CMN, 03.08.2026
Танталит 160–200 $/кг Ta₂O₅ — lanthanides.io
NdPr 97,4; Dy₂O₃ 182,9; Tb₄O₇ 878,6 $/кг (Китай) — CMN, 04.08.2026
Dy 2 300–4 900; Tb 4 800 $/кг вне Китая — S&P Global, 18.08.2026
Y₂O₃ 7,6–7,9 $/кг Китай vs 420–1 175 Европа — Materials Dispatch, 08.2026
Криолит 1 190 / 690 $/т — businessanalytiq
Гафний 12 508 $/кг — SMI, 02.09.2026
Мировая добыча РЗЭ 390 тыс. т — USGS MCS 2026
Nb 112 тыс. т/год, 93 % Бразилия — truesourcemetals
3,5–4 кг NdFeB на гуманоида, 42 мотора Optimus — China Unread; 2–4 кг — Tianfeng via Stockhead
Маск: 1 млн Optimus 3/год, 10 млн Optimus 4/год — AI Insider, 25.07.2026; 1 млрд к 2040-м — roic.ai
Morgan Stanley: ~1 млрд роботов к 2050, 5 трлн $ — morganstanley.com
Курс 86,89 ₽/$ — ЦБ РФ на 04.09.2026
Аналоги: Strange Lake — mining.com, 02.2026; Dubbo — ASM, ASX 12.2021, ресурсы ASM; Round Top — USA Rare Earth; Norra Kärr — Crux Investor, 2026; Tanbreez — Geomechanics, 2026; Nechalacho — Vital Metals; Browns Range — SMM/FS 2025; Зашихинское — rareearth.ru, Интерфакс; Улуг-Танзек — Тува-Онлайн, 2025
Нормативная база: Указ Президента РФ от 07.05.2024 № 309; Стратегия развития минерально-сырьевой базы РФ до 2050 года (распоряжение Правительства РФ от 11.07.2024 № 1838-р); национальный проект «Новые материалы и химия», федеральный проект «Развитие отрасли редких и редкоземельных металлов»; Стратегия социально-экономического развития Забайкальского края до 2035 года
Сведения о кампусе «Даурия» — Пояснительная записка к инвестиционному проекту межвузовского кампуса «Даурия» (31.08.2026), разд. 1.1, 6.1.6, 9.2.3, 9.3.1, 9.4
⚠ Экспертные оценки команды проекта (не подтверждены источниками): целевые ориентиры раздела 11; рынки криолита ~0,7 млн т и циркона ~1,2 млн т; NdFeB ~300 тыс. т; сквозные извлечения 60–80 %; доли OPEX 45/55/75/72 %; CAPEX сегментов (класс 5, ±40 %); цена магнита 70 $/кг; наценка сборок ×2,2; дисконт пирохлорового концентрата 60 % до пуска передела 2; треть иттрия в продажу.
Расчётная модель: model.py → model.json → build.py; все показатели формируются из единого файла допущений.

Блок V · Раздел 13

Возврат капитала — в 2034 г.
Показатели эффективности проекта

0 %

IRR после налога на прибыль · без амортизационного щита, льгот ТОР и кредитного плеча

−1 035 M$

пик потребности в капитале · 2030

2034

год возврата капитала

0 M$

EBITDA в год на полной мощности · ≈ 75 млрд ₽

+0 M$

накопленный чистый поток к 2041 · NPV@10 % 1,0 млрд $

2027

Методика: EBITDA − 20 % налога на прибыль − CAPEX сегмента. Цены приняты на уровне сентября 2026 г.; эффективность проекта подтверждается без допущения о росте цен.

Заключение и потребность в финансировании

Проект формирует в Российской Федерации независимый от КНР источник тяжёлых редкоземельных металлов, ниобия, тантала и циркония

Катугинское месторождение является стратегически значимым объектом для Забайкальского края и Российской Федерации: реализация проекта соответствует целям технологического суверенитета (Указ Президента РФ № 309), Стратегии развития минерально-сырьевой базы до 2050 года и федеральному проекту «Развитие отрасли редких и редкоземельных металлов». Научно-технологическое и кадровое обеспечение проекта опирается на межвузовский кампус «Даурия» (разделы 10–11).

Потребность в финансировании

1 035 M$

≈ 90 млрд ₽ · пик потребности в капитале

Направление

1 + ½

передел 1 (ГОК, дорога, ЛЭП) и начало передела 2; последующие этапы финансируются за счёт денежного потока

Первый концентрат

2030

Nb · Ta · Zr · криолит · РЗЭ-коллективный

Возврат капитала

2034

IRR 21 % · NPV@10 % 1,0 млрд $

Первый магнит

2035

производство в Забайкальском крае · 5 000 т/год

До принятия инвестиционного решения подлежат закрытию пять вопросов раздела 12, в первую очередь — правовой статус участка. Расчёт выполнен по ценам на дату подготовки записки.

Все показатели получены на основе открытых источников августа–сентября 2026 г. и единой расчётной модели. Прогноз цен не используется: эффективность проекта подтверждается при текущем уровне цен.